Вконтакте Facebook Twitter Лента RSS

Рэй Далио — РБК: «Из тех, кто работает за зарплату, команды не создать. Рэй Далио - нас ждёт «Новая парадигма» Золото будет расти, акции падать Кто такой рэй далио

Книга Рэя Далио «Principles», выпущенная на английском языке, стала одним из главных бизнес-бестселлеров 2017 года. Ее рекомендуют Билл Гейтс, Тони Роббинс, Арианна Хаффингтон, Тим Феррис. Теперь ее издает на русском языке издательство МИФ. Рекомендателем русскоязычной книги «Принципы: Жизнь и работа» Рэя Далио стал Герман Греф. Он же и написал предисловие к русскому изданию.

Мне посчастливилось в качестве переводчика стать частью команды, которая работала над подготовкой русского текста. Над ним трудились научный редактор, литературный редактор, ответственный редактор, корректоры. А еще - целая команда со стороны правообладателей, включая штатных переводчиков компании Bridgewater Associates. Они читали готовый перевод и вносили терминологические правки со словами: «Это термин Bridgewater, и мы используем его так-то». Это было полезно: теперь мы точно уверены, что передали и дух, и букву оригинала. Хотя иногда мы с ответственным редактором Юлией Потемкиной спорили с американскими коллегами, отстаивая свою формулировку, чтобы лучше донести нюансы и тонкости на русском языке. Как говорится, это была славная охота! Надеюсь, вы оцените результат.

Кто такой мистер Далио?

Если вы знаете, кто такой Рэй Далио, вы, скорее всего, уже сделали предзаказ на эту книгу, и купите ее сразу после выхода из типографии. А если не знаете, то вот несколько слов о нем. Поверьте, человек, который входит в сотню самых влиятельных людей на планете (по версии Time), этого заслуживает.

Рэй Далио родился и вырос на Лонг-Айленде в обычной семье со средним достатком. Он единственный сын профессионального джазмена. По признанию самого Рэя, он не любил школу потому, что там было много механической зубрежки, а ему никогда не давалось запоминание фактов, которые невозможно объяснить рационально (например, номера телефонов), и не нравилось следовать инструкциям. В то же время он был очень любознательным и стремился докапываться до сути сам. (Так что не спешите ругать своих детей за неуспеваемость в школе☺)

В 12 лет Рэй Далио начал подрабатывать в фешенебельном клубе Links Golf Club кедди - мальчиком, подносящим клюшки и мячи при игре в гольф. Среди игроков он постоянно слышал разговоры об акциях. «Стоит ли удивляться, что на деньги, которые я зарабатывал, я начал играть на бирже, - рассказывает Рэй Далио. - Моей первой инвестицией стали акции авиакомпании Northeast Airlines. Я купил их, потому что это была единственная компания, о которой я что-то слышал и акции которой стоили менее $5 за штуку. Я решил, что чем больше акций куплю, тем больше денег заработаю. Глупая стратегия, но мои инвестиции утроились. Мне очень повезло, но тогда я этого не знал. Я решил, что зарабатывать деньги игрой на бирже просто, и с головой ушел в это занятие».

После школы Рэй поступил в колледж C. W. Post при Университете Лонг-Айленда, куда его приняли с испытательным сроком из-за невысокого школьного среднего балла. Учиться в колледже, в отличие от школы, ему нравилось: он узнавал то, что его интересовало, так что проблем с оценками у него не было. Весной 1971 года он окончил колледж одним из лучших студентов, что дало ему возможность поступить в Гарвардскую школу бизнеса.

Потом востребованный молодой специалист со степенью МВА возглавил направление по хеджированию фьючерсными контрактами в крупной и успешной брокерской компании Shearson. «Хотя мне очень нравились работа и коллеги, я не вписывался в корпоративные рамки Shearson из-за необузданного нрава, - признается Рэй Далио. - Например, однажды я устроил выходку, которая сейчас кажется мне очень глупой: привел стриптизершу на съезд California Grain & Feed Association, заплатив ей, чтобы она разделась перед публикой во время моего выступления. А еще я врезал своему боссу. Неудивительно, что меня уволили. При этом я нравился брокерам, их клиентам и даже бывшим работодателям, и они продолжали обращаться ко мне за советом. Более того, они были готовы платить мне за консультации, так что в 1975 году я основал собственную компанию Bridgewater Associates».

На тот момент Рэю Далио было 26 лет, и первым его офисом стала одна из комнат его съемной трехкомнатной квартиры. Хедж-фонды тогда были достаточно новыми финансовыми институтами, которые, используя заемные средства, играли на рынках, пытаясь получить высокую прибыль. Спустя 40 лет компания Bridgewater Associates считается пятой самой важной частной компанией в США (по версии Fortune) и крупнейшим хедж-фондом в мире. Только вдумайтесь, компания Рэя Далио заработала для своих клиентов больше денег, чем какой-либо другой хедж-фонд в мире! Уникальные принципы инвестирования, разработанные Рэем Далио, изменили всю отрасль, за что авторитетнейший журнал в области инвестирования aiCIO назвал его «Стивом Джобсом инвестирования», а компанию Bridgewater часто называют Apple инвестиционного мира.

Несколько фактов о Рэе Далио:

  • занимает 54-е место в мировом списке миллиардеров Forbes за 2017 г.;
  • у него четверо сыновей и супруга Барбара, с которой он прожил больше 40 лет. Свадебным путешествием молодоженов Рэя и Барбары Далио стала деловая поездка Рэя в СССР в 1977 году, в которую он взял с собой молодую супругу;
  • практикует трансцендентальную медитацию дважды в день с 1969 г.;
  • своей глубочайшей страстью (вне работы) называет исследование океана. Недавно попробовал подледный дайвинг в Антарктике (вы же помните, что Рэю Далио 68 лет, правда?).

Что такое «Принципы»?

Вся наша жизнь - это ежесекундное принятие решений, как реагировать на ту или иную ситуацию. Если мы сталкиваемся с чем-то впервые, мы вынуждены обдумывать свои действия. Если ситуация повторяется из раза в раз, наши действия становятся автоматическими, переходя в разряд привычки, а мозг экономит ресурсы на реакцию.

«По своему опыту я понял, как полезно анализировать и записывать критерии, согласно которым я принимаю любое решение, - рассказывает Рэй Далио. - Так что у меня вошло в привычку делать это всегда. Со временем мой набор принципов стал напоминать сборник рецептов для принятия решений. Я делился этими правилами с сотрудниками своей компании Bridgewater Associates и предлагал помочь протестировать их. Именно этот подход и принципы, на которых он основан, а вовсе не моя уникальность, позволили мне добиться успеха».

Эти принципы можно назвать скорее общими правилами. При этом важно помнить, что у любого правила есть исключения и ни одно из них не способно заменить здравый смысл. Сам Рэй Далио советует воспринимать эти принципы как GPS: «Навигационная система помогает вам добраться до пункта назначения, но если вы, слепо следуя ее указаниям, скажем, свалитесь с моста, это будет ваша вина, а не системы. Подобно тому как можно улучшить работу GPS, загрузив обновления, важно постоянно улучшать и дополнять принципы, находя и обсуждая исключения из них».

Главные принципы Рэя Далио

Главной отличительной особенностью компании Bridgewater является ее корпоративная культура, в основе которой лежит принцип меритократии идей - термин, предложенный Рэем Далио. Суть меритократии идей в том, чтобы собрать умных, независимо мыслящих людей, позволить им открыто высказывать разные точки зрения, чтобы сформулировать наилучшее коллективное решение и разрешить возникшие разногласия, основываясь на компетентности участников. Чтобы эта система заработала, Рэй Далио ввел в компании принцип абсолютной честности (radical truth) и предельной прозрачности (radical transparency).

1. Принцип абсолютной честности и предельной прозрачности

Как следует из названия, этот принцип требует от сотрудников говорить «правду и ничего кроме правды». «Только не обязательно сообщать коллеге, что новая стрижка ей не идет, - шутит Рэй Далио в одном из своих выступлений. - Разумеется, мы говорим о рабочих моментах». Придерживаясь принципа абсолютной честности в общении с коллегами и ожидая такого же отношения к себе, вы способствуете откровенному обсуждению важных вопросов, а не их замалчиванию. Благодаря принципу абсолютной честности вам не нужно постоянно стараться выглядеть хорошо в глазах других и при этом гадать, что думают коллеги. Кроме того, когда вы выражаете свое мнение, каждый может открыто оценить логику ваших размышлений. Если вы хорошо разбираетесь в вопросе, это сразу станет очевидно, как, впрочем, и в том случае, если вы плохо знаете тему. Так что этот принцип помогает поддерживать высокие стандарты качества. Конечно, он не страхует от ошибок в настоящем, но, пожалуй, является единственным способом избежать их в будущем.

2. Принцип принятия решений на основе компетентности

Может показаться, что право открыто высказываться по разным вопросам и критиковать любого сотрудника, невзирая на чины и звания, приведет к демагогии и хаосу. Но на этот случай у Рэя Далио есть «защита от дурака» - принцип принятия решений на основе компетентности. Просто невозможно, чтобы каждый сотрудник участвовал в обсуждениях по каждому вопросу, к тому же гораздо эффективнее оценивать мнение более профессиональных специалистов, чем менее профессиональных. Именно это Рэй Далио подразумевает под определением «компетентное принятие решений». Если компетентность специалистов оценивается правильно и стабильно, у вас получится самая справедливая и эффективная система принятия решений. Она не только позволит получить лучший результат, но и сохранит коллективный дух, поскольку даже не согласные с решением сотрудники смогут его принять.


3.Принцип абсолютной непредубежденности

«Успехом в жизни я во многом обязан умению справляться с тем, чего я не знаю, - это еще одно признание Рэя Далио. - Если вы объективно оцениваете реальность, то понимаете, насколько мала вероятность того, что ваше решение всегда наилучшее. Поэтому бесценно знать, чего именно вы не знаете. Если вы знаете, что у вас есть „слепые зоны“, вы будете искать способ их обойти, но если вы не знаете, что упускаете что-то из виду, вы будете продолжать сталкиваться с теми же проблемами».

Конечно, меритократия идей не для всех. Но для тех, кто привыкает к этой системе - а это две трети тех, кто ее пробует, - она становится настолько эффективной, что они уже не могут себе представить иной образ действий. То, что практически всем нравится в этой системе больше всего, - это уверенность в отсутствии двойных стандартов.


Еще несколько практических советов от Рэя Далио:

  • Не путайте объективную реальность со своими ожиданиями.
  • Не беспокойтесь о том, что о вас подумают, лучше беспокойтесь о достижении целей.
  • Не переоценивайте краткосрочные последствия относительно долгосрочных.
  • Не позволяйте боли встать на пути прогресса. Без боли нет результата.
  • В плохом результате вините только себя.

Какими будут ваши принципы?

Используя классификацию из книги Джозефа Кэмпбелла «Тысячеликий герой», которую, кстати, Рэй Далио называет обязательной к прочтению для каждого, сейчас сам он находится на этапе «Возвращение дара»: «Я рассказываю об этих принципах, потому что сейчас нахожусь на том жизненном этапе, когда больше хочу помочь другим стать успешными, чем стать более успешным самому. Эти принципы очень помогли мне и многим другим людям, и поэтому я делюсь ими. Решайте сами, насколько они для вас ценны и как вы будете их применять.

Ваши принципы могут быть какими угодно, главное, чтобы они были аутентичными, то есть отражали ваш характер и ценности. Худшее, что может быть, - это фальшь. Спросите себя, чего вы хотите, найдите примеры людей, добившихся цели, проанализируйте причинно-следственные закономерности, которые им в этом помогли, а затем постарайтесь применить их так, чтобы достичь собственной цели».

Рэй Далио родился в районе Квинса, пригороде Нью-Йорка в 1949 году. Он был единственным ребенком семье, его мать был домохозяйкой, а отец джазовым исполнителем в ночных клубах Нью Йорка. Молодой Рэй любил заниматься спортом и играть с друзьями, но не любил школьное однообразие, особенно заучивание. Однако, он не был ленивым. Для того, чтобы иметь деньги он развозил газеты, стриг газон и чистил снег. В 12 лет он устроился кэдди в гольф-клуб Links Golf Club, эксклюзивное заведение, клиентами которого были Герцог Виндзорский, будущий президент Ричард Никсон, а также множество людей с Уолл Стрит.

В растущие 60-е на полях для гольфа только и говорили о фондовом рынке и Рэя это заинтересовало. С учетом накопленных на подработке 300 долл., он купил акции Northeast Airlines, которые стоили 5 долл. за акцию и которые он мог себе позволить. Вскоре после этого, компанию поглотили и 12-летний парень утроил свои инвестиции . Его зацепило. Он стал читать ежегодные отчеты крупнейших компаний и стал поддерживать разговор со старшими инвесторами.

Путем проб и ошибок, он усвоил принципы, которыми руководствуется до сих пор. Он нашел, что даже тщательный анализ не способен уберечь от ошибки, а ошибки могут стоить дорого. Он также нашел, что единственный способ опережать рынок это быть правым, когда другие неправы. Рэй стал, перед тем как принимать решение о покупке, просить лучших инвесторов высказать свое мнение о его идее, чтобы найти ее слабые стороны. К концу окончания школы он уже имел портфель акций стоящий несколько тысяч долларов, значительная сумма для подростка в конце 60-х.

Имея посредственные оценки в школе Рэй испытывал некоторые сложности с выбором колледжа. В конце концов он поступил в C. W. Post College. Хотя Рэй и продолжал покупать и продавать акции, он также заинтересовался фьючерсной торговлей. Низкое обеспечение под контракты привлекло его в этот сектор, где он увидел возможность заработать значительные средства на минимальные инвестиции .

В дополнение к своим деловым интересам, он очень увлекся музыкой. В то время на волне популярности Beatles отправились в Индию, чтобы научится медитации. Рэй тогда подумал, что в этом может быть что-то и для него и увлекся трансцендентной медитацией, более современной адаптацией древней практики очищения мыслей для того, чтобы воспринимать реальность более ясно. Рэй стал ежедневно практиковать медитацию, которой он занимался на протяжении всей жизни.

Он нашел, что она помогает ему сконцентрироваться и думать более творчески, что помогло ему в колледже. Последние три года, на курсах, которые он выбрал, прошли крайне успешно. С выдающимися академическими успехами он выиграл поступление в Harvard Business School.

Летом 1971 года, на каникулах, он работал клерком на Нью-Йоркской фондовой бирже . Там он смог стать свидетелем результатов международного финансового кризиса и судьбоносного решения Ричарда Никсона отвязать доллар от золота. Это означало конец Бреттон-Вудского соглашения, которое устанавливало жесткие фиксированные обменные курсы и цены на золото по 35 долл. На следующий день после этого решения цены на акции выросли на 33%.

С этого дня начался период устойчивой инфляции и цены на все биржевые товары, но только золото, выросли очень сильно в течении следующих десятилетий. Рэй был одним из первых кто обратил внимание и стал изучать цена на биржевые товары, но события 1971 года также научили его важности обменных курсов в экономике и он стал посвящать этому большое количество времени, пока не изучил досконально.

Следующие двое летних каникул Рэй провел торгуя биржевыми товарами в Merrill Lynch. Когда он вернулся к обучению, его занятие из ранее неизвестного широкой публике, превратилось к наиболее популярную тему. Далио со своими друзьями основали небольшую компанию, названную Bridgewater Associates для торговли биржевыми товарами, результаты оказались слабыми, но название Рэй потом возьмет себе в будущем.

С учетом резкого роста цен на нефть, правительство, чтобы не допустить рост инфляции повысило учетные ставки , что обвалило фондовый рынок и все кинулись инвестировать в товарные рынки. Но в 1973 году на рынке было еще очень мало людей хорошо разбиравшимся в нем, Рэй был одним из них. Год спустя он устраивается в Shearson Hayden Stone, где торгует на своем счету, но спустя небольшое количество времени его и весь департамент расформировывают.

С несколькими клиентами компания Далио перезапускает Bridgewater Associates, как небольшую трейдинговую фирму и начинает в 26 лет торговать из своей квартиры. Независимость также совпала с обновлениями в его личной жизни. Он встречает и жениться на Барбаре Габальдони. Поначалу Bridgewater Associates консультировала нескольких корпоративных клиентов насчет рисков обменных валют и процентных ставок, но эти клиенты вхохновленные результатами стали рекомендовать его более широкому кругу клиентов, одним из которых становится McDonald’s, который стал ключевым для последующего значительного роста Bridgewater.

В 1981 году Рэй и Барбара переезжают в Коннектикут и вместе с этим и меняет место дислокации Bridgewater Associates. В 1985 компания подписывает договор с пенсионным фондом Всемирного банка. В 1989 году к нему присоединяется пенсионный фонд Kodak. Вместе с ростом количества клиентов, масштабировался и объем инвестиций. Рэй развернул инвестиционную систему "global macro", инвестируя по всему миру на основе широкой системы различным критериев. Далио тщательно изучил огромную историю биржевых падений и выявил закономерности в событиях, которые раньше считали невозможными. Он построил свою компанию на основе предвосхищения таких событий на рынке биржевых товаров, процентных ставок, инфляции и роста мировых экономик.

В 1991 году Bridgewater открывает хедж-фонд, названный "Чистая альфа". Название связано с разницей между средней доходностью рынка, который называется "бэта" и превышением над ним, названное "альфа". Далио был первым кто четко выделил эту разницу между результатами широкого рынка и доходностью активного управления. Чистая альфа стала флагманским фондом Рэя Далио и показывает среднегодовую доходность в 18%.

Годы спустя, Далио скажет, что на его стратегию повлияла медитация, которая давала ему понимание психологических факторов, которые указывают влияние на поведение участников рынка и менеджмент компании. Главным препятствием по его мнению служит эго, желание доказать свою правоту при несогласии остальных, даже если факты указывают на неверность суждения. Под руководством Рея Bridgewater стало исповедовать принципы полной прозрачности. Критика коллег и анализ ошибок поощряется в компании и ценится, также как и вклад в образовательный процесс. Секретность, слухи и критика коллег за их спиной запрещена. Все встречи записываются и доступны для всех членов компании. Компания также переносит данные принципы на отношения с инвесторами, они получают ежедневные новости, ежемесячные результаты, квартальные обзоры и телефонные конференции.

В 2006 году аналитики Bridgewater посчитали, что обслуживание общего долга США превысил доход и что в скором времени пойдет процесс снижения долговой нагрузки. Компания сделала ставки на облигации, золото и японскую йену. Далио также предсказывал пузырь на рынке недвижимости США, который может лопнуть в 2007 году, и встречался с секретарем казначейства США, чтобы предупредить крупные банки, инвестировавшие в этот пузырь находятся в большой опасности.

Конца начался кризис в 2008 году большинство инвестиционных фондов объявило об огромных убытках, в то время как фонда Чистая Альфа показало рост в 9,5%. На следующий год Рэй выпустил эссе, где рассказывал о процессе делеверидже (снижении долговой нагрузки и процентных ставок). В 2010 году компания продолжила работать в соответствии со своим подходом и получила прибыль в 45% или 15 млрд. долл., больше чем Google, Amazon, Yahooи eBay на тот момент вместе взятые.

В то время как компания росла и привлекла более тысячи высококвалифицированных специалистов, она оставалась независимой, руководимой Рэем Далио. В этом же году он продал 20% своих акций работникам и отверг предложение о публичном размещении, так как по его мнению это бы плохо отразилось на управлении компанией. Главное, что отличает стратегию Рэя это отличные результаты при любых условиях рынка. В 2011 году еще открылась два фонда: "всепогодный" и "чистая альфа крупнейшие рынки".

"Всепогодный" фонд имеет низкие комиссии и имеет цель идти наравне с рынком, в то время как "чистая альфа" берет 2% за управление и 20% с прибыли, как и большинство фондов. В 2011 году Bridgewater сообщил о прибылях в размере 23%, тогда как рынок хедж-фондов потерял более 4%. Это позволило Рею получить 3,9 млрд. долл., что сделало его состояние равным 11 млрд. долл. В том же году он снял с себя обязанности президента компании и стал ее наставником.

В 2013 году компания выросла до 1400 работников, которая управляет активами в 150 млрд. долл. В то время как хедж-фонд обслуживает крупнейших частных лиц и компании, в основном это крупнейшие корпорации, правительства, центробанки и пенсионные фонды. В 2012 и 2013 году фонда заработал для своих клиентов больше, чем любой другой фонд за всю историю.

Инвесторы и политики со всего мира, включая директоров центральных банков и глав государств, подписаны на ежедневные новости от Bridgewater. В 2016 году состояние Рэя Далио достигло 16 млрд. долл. Вместе с Биллом Гейтсом и Уорреном Баффетом он согласился участвовать в благотворительности “The Giving Pledge”, которая предполагает передачу 50% своего состояния после смерти. Рэй вместе со своей женой Барбарой продолжают жить в Коннектикуте с четырьмя сыновьями. В свободное время он любит музыку, охоту и рыбалку.

У современных инвесторов слишком много денег, которые они готовы вкладывать под низкие или даже отрицательные ставки и сомнительные перспективы возврата средств в обозримом будущем, уверен американский миллиардер и создатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио. Об этом он написал в LinkedIn в посте, озаглавленном «Мир сошел с ума, а система больше не работает».

По мнению Далио, вкладывать деньги инвесторов вынуждают центробанки из-за своих «бесполезных» попыток подстегнуть экономический рост. Из-за этого стоимость активов растет. Но поскольку у большинства инвесторов очень много денег, стартапам сейчас даже не надо думать о прибыльности или хотя бы иметь стратегию ее достижения, считает Далио. Вместо этого стартапы «продают мечты», пишет он. Иногда стартапам приходится брать финансирование, даже если им и не нужны дополнительные деньги, - ведь в ином случае инвестор вложит деньги в их конкурента, описывает Далио.

Вместе с тем государства сталкиваются со значительным дефицитом бюджета и вынуждены занимать все больше, отмечает миллиардер. Он уверен, что с такими объемами рынок не может справиться без повышения ключевых ставок, потому что «мир занимает довольно давно». А повышение ставок, по его словам, будет иметь разрушительные последствия для рынков и экономик. Деньги на займы, скорее всего, будут предоставлять центробанки, печатая новые банкноты. Эта тенденция «выбрасывания денег из окна» будет только нарастать, предсказывает Далио. Одновременно возникнут проблемы с выплатами пенсий и расходами на здравоохранение, потому что на них тоже будет не хватать денег. Это во многом коснется работников социальной сферы и госслужбы, которые и так сталкиваются с сокращениями бюджета, и они не станут молча это терпеть, предсказывает миллиардер.

Получается, что д еньги легкодоступны тем, у кого уже есть деньги, и кто кредитоспособен, а для остальных они практически недоступны, пишет Далио. Результатом этого станет то, что пропасть между богатыми и бедными только сильнее углубится, уверен Далио. По его словам, это может привести к тому, что богатые капиталисты станут все чаще переезжать туда, где разрыв меньше, а конфликты не такие острые. При этом правительства, не желая терять крупных налогоплательщиков, будут усиленно пытаться их задержать.

Поэтому система, которая пытается заставить капитализм работать для большинства людей, не работает, делает вывод Далио. Он не предложил путей решения противоречий, которые описал. «Это сочетание обстоятельств неустойчиво и точно не может и дальше продвигаться, как это происходило с 2008 года (тогда случился мировой финансовый кризис. - Forbes ). Вот почему я считаю, что мир приблизился к большому сдвигу парадигмы», - заключил инвестор.

Текст Далио опубликовал вскоре после своего выступления на экономическом форуме в Коннектикуте. Там миллиардер призвал американских политиков признать растущее неравенство чрезвычайной ситуацией на национальном уровне. Он заявил, что если не начать бороться с ростом неравенства незамедлительно, то надо быть готовым к насильственной революции, когда «мы все попытаемся поубивать друг друга».

Рэй Далио занимает 57-е место в списке богатейших людей мира по версии Forbes. Его состояние при составлении рейтинга было оценено в $18,4 млрд. Кроме того, Далио занял третье место в рейтинге самых зарабатывающих менеджеров хедж-фондов 2019 года.

В мире). В 2011 возглавил список Forbes 40 самых зарабатывающих управляющих хедж-фондами.

Биография Рэя Далио:

  • сын джазового музыканта
  • В 12 лет (1961) работал в гольф-клубе Links Golf Club.
  • «В то время все говорили об акциях, даже парикмахеры»
  • Начал коллекционировать Wall Street Journal.
  • Выбирал акции которые хотел купить бы и наблюдал за ними.
  • Подписался на журнал Fortune и начал часами изучасть корпоративные отчеты.
  • В школе у Рэя уже был портфель акций на несколько тысяч долларов.
  • В 1967 поступил в Long Island University"s C.W. Post Campus.
  • Учеба в универе была более успешной чем в школе, так как он делал то, что нравилось, а не то, что заставляли делать
  • На 1-м курсе обучился медитации.
  • После колледжа поступил в Harvard Business School.
  • В во время летних каникул Далио работал клерком на нью-йоркской бирже. В этот момент как-раз пала Бреттон-Вудская Система.
  • 1972 - пошел торговать сырьем в Merrill Lynch (ассистентом).
  • Как раз в случился нефтяной шок. Рынок акций упал, а торговля сырьем набирала обороты. Далио уже имел опыт работы и стал директором направления по сырью брокерской фирмы Shearson Hayden Stone.
  • В 1974 Рэй Далио основал Bridgewater вместе с сокурсниками в своей двухкомнатной квартире на Манхэттене. Изначально, цель была исследовать рынки, а не работать с инвесторами.
  • Институциональные инвесторы, клиенты Sherson, стали подписчиками на исследования Bridgewater
  • Отчеты Daily Observations стали популярны и влиятельны в фин. индустрии. Их читали главы компаний, центральных банков и политики во всем мире.
  • Пример: МакДональдс пришел за советом к Bridgewater чтобы захеджировать цену курятины, чтобы цена чикенмакнаггетс оставалась постоянной.
  • Из консалтинговой компании в управляющую Bridgewater превратилась в 1985 году. Чиновники Всемирного банка. которые несколько лет читали ежедневные отчеты Daily Observations, дали Рэю тестовый портфель облигаций на $5 млн в управление. Первые несколько лет Bridgewater управляет счетами, создавая индексный портфель (нейтральный портфель). Впоследствии они добавили немного "альфы " в портфель.
  • «Я всегда хотел иметь диверсифицированную альфу»
  • «Никогда не работайте с тупыми клиентами» - Bridgewater изначально начал работать с крупными институциональными клиентами.
  • 1991 запуск стратегии Pure Alpha. Стратегия торговала на рынке облигаций, валют, акций, сырья, долги развивающ. рынков, составляла 60-100 открытых позиций вместе с выбранным клиентом индексом (бенчмарком).
  • Таким образом, стратегия Pure Alpha разделяет "альфу " и "бету" (риск+бенчмарк) , позволяя инвестору самому выбирать их соотношение (то есть уровень риска).
  • Клиенты могут выбрать индекс (бенчмарк) из 40 штук.
  • «Если хотите волатильность 6%, то кладете половину денег в актив с годовой волатильностью 12% в фонд»
  • 1994 - Bridgewater несет потери, набрав портфель гособлигаций, так как ФРС неожиданно повышает ставки.
  • 2004 - работа под названием Engineering Targeted Returns and Risks , в которой описаны принципы разделения альфы и беты
  • В 2006 Bridgewater перестает управлять традиционными портфелями акций и облигаций (в которых нет разделения на альфу и бету).
  • В 2008 году фонд показал доход 12%! (Вовремя избавились от акций банков - за неделю до краха Bear Sterns).
  • В период кризиса Рэй Далио выпустил для клиентов объяснение того, что происходит под названием: a template for understanding what’s going on
  • В 2010 Bridgewater заработал $15 млрд и Далио заработал $3 млрд лично для себя. Фонд Pure Alpha II заработал 44,8%.
  • В 2011 фонд заработал 25,4%, - около $50 млрд - больше, чем любой другой хедж-фонд . 80% сделанных ставок принесли деньги.
  • В 2011 Рэй Далио покинул пост CEO фонда, остался в качестве консультанта.

Рэй Далио и его команда сфокусированы на .
Далио создает инвестиционные принципы, изучая историю.
Далио исследует как нации реагируют на различные шоки (нефтяной, долговой и т.п.)
«Надо изучать опыт, которого у тебя не было»
Создали индикатор кризиса, который показывает корреляюци ю каждого рынка с общим рыночным риском.
Ограниченное использование левериджа - одна из причин выживания фирмы на 30-летнем горизонте. «Использование большого кредитного плеча, все равно что игра в русскую рулетку. Рано или поздно вы получите пулю в голову.»

Жизненные принципы Рэя Далио сформулированы в труде:
Princilpes by Ray Dalio (pdf).

Генерация «Альфы» происходит за счет компьютерного анализа огромного числа данных. при помощи которых делаются фундаментальные нескоррелированные ставки.
Идет постоянный анализ всех возможных спрэдов между 2 рынками.
«Если у вас 15 нескоррелированных ставок, то вы улучшите свое соотношение риск/прибыль на 5 (риск снижается на 80%)».

«Успешное инвестирование имеет под собой те же принципы, которые помогают стать успешным менеджером или успешным по жизни. Необходимо быть упорным и сохранять свой ум открытым. Это справедливо для рынков, это для справедливо почти для всех жизненных сфер. Необходимо учиться на своих ошибках. Учась на ошибках вы познаете, что такое реальность и что с ней делать. Осознание истины - огромный актив . Нет никакого смысла спорить с реальностью.»

Я понял, что быть полностью правдивым, особенно в отношении слабостей и ошибок, приводит к стремительному улучшению и движению навстречу тому, что я хочу. Нет никакого смысла бояться правды. Быть честным необходимо для того, чтобы думать независимо и лучше понимать, что на самом деле правильно.

Не стоит думать, что для того, чтоюы быть успешным, надо смотреть что делают успешные инвесторы и пытаться это повторить. Надо быть инновационным, чтобы достичь большого успеха.

Получение альфы - игра с нулевой суммой. Чтобы заработать альфу, надо создавать добавленную стоимость. Для этого необходимо мыслить независимо и быть уверенным в том, что вы мыслите правильно.

Я встречал много великих людей, и чему я научился - никто из них не родился великим. Все они делали ошибки и имели слабости, а также думали, как их преодолеть. Те, кто извлекает самый лучший урок из столкновения с реальностью, будет учиться быстрее и добьется большего, чем остальные. И понял, что хочу, что они великие люди, и хочу, чтобы такие меня окружали.

Рэй Далио более 40 лет практикует трансцендентную медитацию и говорит, что это оказало самое большое влияние на его жизнь.
Один их журналов назвал Рэя Далио Стивом Джобсом в мире инвестиций.
Далио, как и Джобс, рассматривает жизнь как путешествие в течение которого необходимо обернуть мечты в реальность.

20 минут медитации могут компенсировать часы недосыпа.

Штаб-квартира Bridgewater Associates в Коннектикуте (США).

Рей Далио уже не первый десяток лет занимает почетные позиции в рейтингах Форбс. С 2011 года его капитал ни разу ни шел на понижение. О том, как честность, соблюдение правил и дисциплина помогли заработать миллиарды долларов.

  • ФИО: Раймонд Далио (Рей Далио).
  • Дата рождения: 08.08.1949 г. район Джексон-Хайтс, округ Куинс, Нью-Йорк, США.
  • Национальность: итальянец по отцу, американец по матери.
  • Образование: бакалавр, Университет Лонг-Айленда, магистерская степень делового администрирования Гарвардской школы бизнеса (Harvard Business School (HBS).
  • Дата начала предпринимательской деятельности/возраст: 1975 год, 26 лет.
  • Вид деятельности при старте: инвестиционная компания Bridgewater Associates.
  • Текущий вид деятельности: крупнейший хедж-фонд Bridgewater Associates.
  • Текущее состояние: $17,7 млрд по версии Forbes, апрель 2018 года.
  • Социальные сети: https://www.youtube.com/user/Bridgewater канал на YouTube, наполнением которого занимается лично инвестор. Профиль миллиардера в Твиттере @RayDalio .

Самое большое количество всемирно известных инвесторов и крупных миллиардеров подарено миру Америкой в кризисные для страны периоды. Одним из таких является и Рей Далио - миллиардер, инвестор и всемирно признанный гуру экономики, сколотивший первое состояние еще в 12 лет.

Краткая биография миллиардера Рея Далио

Рей Далио родился 08 августа 1949 года в округе Куинс Нью-Йорка, США, в семье джазового музыканта Марино Далио и домохозяйки Энн Далио и был единственным ребенком у своих родителей.

Краткая биография Рея Далио и история семьи рассказывает о том, что отец инвестора по происхождению итальянец, эмигрировавший в штаты в период кризиса, который зарабатывал на жизнь играя на кларнете и саксофоне в клубах Манхеттена, в том числе Капакабане. Мать - коренная американка, занималась воспитанием сына.

В 12 лет Рей подрабатывал на полях в гольф-клубе, где впервые и услышал от игроков клуба об акциях и инвестировании. В те времена многие рассуждали о фондовых рынках, что и заинтересовало юношу, он быстро понял, что так можно увеличить свой капитал. Как только у Далио собралась сумма в $300, он принял решение сделать первые инвестиции.

«Единственное, что мне нравилось, это тратить деньги, поэтому я разносил газеты, чистил снег, носил клюшки в гольф-клубе и стриг газоны. В 12 лет.» Р. Далио о своей первой работе.

Будучи внимательным и последовательным, будущий миллиардер быстро определил, какая стратегия поможет ему не прогореть, а наоборот, нарастить сумму накоплений. Первым критерием для выбора компании, в которую будут вложены деньги, была стоимость акций, цена за единицу не должна была превышать $5. Второй параметр, который играл роль, была известность выбранного предприятия, несмотря на дешевизну приобретения.

«Акции, которые я купил, были выбраны по тому, что я слышал о компании и знал, что их цена была менее $5. Так, как мне казалось, я мог получить большую прибыль.» Р. Далио о первой инвестиции.

Рис.1. Далио с друзьями на заре своей карьеры.
Источник: best-investor.ru

Основываясь на этих фундаментальных принципах, деньги он вложил в акции Northeast Airlines, и благодаря последующему поглощению компании это принесло троекратную прибыль.

К концу старшей школы за плечами начинающего инвестора был уже перечень удачных и провальных сделок, опыт игры на рынке и состояние в несколько тысяч долларов.

Глядя на полученные Далио степени, его видение экономики и тягу к написанию образовательных статей, многие приходят к выводу, что бизнесмен всю жизнь интересовался учебой и посвящал ей много времени. Но, как признается сам инвестор, в старших классах школы он презирал учебу и тратил время больше на познание интересных ему вещей.

«Меня не вдохновляла необходимость запоминать то, что от меня хотят другие люди. К тому же я не имел представления, зачем мне это нужно и куда я иду.», - Рей Далио о своей учебе.

Как возник Bridgewater, история успеха Рея Далио

Свою карьеру одновременно с обучением в университете Далио начал с торговли сырьевыми товарными фьючерсами на Нью-Йоркской фондовой бирже. В 1972 году уговорил директора Merrill Lynch принять его на работу ассистентом и очень быстро стал директором по направлению торговли фьючерсами, поскольку был одним из немногих на территории США, кто в них хоть сколько-то разбирался. Однако компания быстро развалилась.

Позже молодой талантливый финансист был нанят на должность директора по сырьевым инвестициям в компанию Dominick & Dominick LLC, из которой был уволен за драку со своим боссом и скандальное выступление на съезде аграриев, куда вместо Рея по его найму вышла обнаженная девушка. Еще год после своего увольнения инвестор проработал в Shearson Hayden Stone брокером и фьючерсным трейдером, после чего его отдел был расформирован, и талантливый молодой человек снова остался без работы.

На фоне финансового кризиса и накопленных знаний будущий миллиардер решает больше не идти на наемную работу. Свой фонд Bridgewater Associates основал в 1975 году, когда ему было 26 лет. Молодой инвестор хотел ворваться на рынок и покорить его, что в итоге ему удалось. Первая штаб-квартира компании располагалась в двухкомнатной квартире Рея на Манхеттене. Бизнес Далио начал с того, что переманил основную массу клиентов с прошлого места работы, контакты с нужными людьми предприниматель старался никогда не терять.

Рис.2. Рей Далио в загородном доме дает интервью.
Источник: fastsalttimes.com

В начале пути компании основная деятельность была направлена на консультирование и работу на нескольких крупных клиентов, перешедших от бывшего работодателя миллиардера. Но спустя некоторое время благодарные партнеры стали рекомендовать перспективного финансиста своим знакомым, и клиентский портфель Далио стал расти, прибавляя ему ключевых клиентов. Так был подписан контракт с McDonald’s, который стал для компании на долгое время надежной поддержкой и позволил быстрее добиваться новых вершин.

Как развивался фонд Далио

Работа в таком режиме продолжалась у Bridgewater Associates до 1981 года, пока миллиардер с семьей не переехал в Коннектикут, где и обосновался фонд. В 1985 году Далио направил свои взгляды в сторону пенсионных фондов и подписал первый контракт с подразделением Всемирного Банка, через 4 года среди клиентов появился и Kodak с аналогичной структурой. Привязанность к таким инвесторам у миллиардера сохраняется по сегодняшний день.

По мере развития компании рос ее инвестиционный портфель, и Далио вводит новую инвестиционную стратегию Global marco. Система базируется на анализе множества критериев, а сами вложения размещаются по всему миру. Компания миллиардера всегда славилась качественным управлением финансами клиентов, минимизацией валютных рисков и даже во время кризиса приносила прибыль. Все это достигалось за счет знаний самого Рея, который анализировал все показатели и события, сопоставлял их и в итоге вывел целую модель по предотвращению негативного влияния внешних обстоятельств.

Идеальная модель размещения финансов, разработанная экономистом, подразумевает вложение 55% в государственные облигации (от этого объема около 75% в долгосрочные и 25% на среднесрочные), 30% направляются компаниям, входящим в список S&P 500, а оставшиеся 15% предназначены для сырьевых инвестиций, драгоценных металлов и пр. Такая диверсификация портфеля позволяет оперативно реагировать на изменение рынка и оперативно переводить вложения из одного сегмента в другой.

Pure Alpha

С 1991 года Далио запустил работу фонда Pure Alpha, который играет на превышении над средней доходностью рынка. Именно миллиардер первым выделил эту стратегию и смог ее применить в пользу портфелей своих клиентов. Прибыльность хедж-фонда составляет в среднем 18% в год и практически не подвержена колебаниям с момента выхода на рынок.

Позже в компании Bridgewater Associates появились еще 2 фонда: All-weather и «Чистая альфа крупнейшие рынки». Появление направлений произошло в 2011 году и позволяет Далио обслуживать те сегменты клиентов, которые раньше не рассматривались, так фонд All-weather создан для массового рынка и имеет пониженные проценты и комиссии.

Рея Далио нередко называют Стивом Джобсом финансовых рынков за его инновационные подходы и самостоятельно разработанные схемы инвестирования.

Компания в преддверье кризиса 2008 года и настоящее время

Основной упор деятельности всей Bridgewater и ее работников направлен на анализ показателей и колебаний рынка. Далио сам с юности привык находить и анализировать большие объемы информации, что и позволило ему грамотно управлять не только своими, но и клиентскими финансами. Еще в 2006 году коллектив Рея стал пророчить падение экономики Штатов за счет превышения стоимости обслуживания долга над доходом и провал рынка недвижимости. И в этот раз миллиардер оказался прав.

«Я не всегда знаю, какой стороной упадет монета. В эти моменты я стараюсь сделать все, чтобы для меня не было негативных последствий ни в одном из случаев. Иначе говоря, я не принимаю случайных решений. Мои ставки всегда ограничены теми вещами, в которых я уверен.» Р. Далио о риске и ставках.

Миллиардер неоднократно пытался предупредить крупные банки и других инвесторов о предстоящем падении рынков, но так и не был услышан. В результате кризиса 2008 года многие компании все же понесли большие убытки, кроме фондов под руководством экономиста. В тот год Pure Alpha дала доходность в 9,5%, не потеряв ни цента.

Рис.3. Рей Далио дает интервью CNBC.
Источник: Fortune

Еще через 2 года, продолжая работать в прежнем режиме и не изменяя выбранных стратегий, Bridgewater увеличила прибыльность до 45%. Такой рост позволил опередить вместе взятых гигантов: Amazon, Yahoo, Google и eBay.

Когда в 2011 году рынок снова потерпел встряску и участники других хедж-фондов потеряли больше 4%, Bridgewater снова заработал своим клиентам и основателю прибыль в 23%. За 2012 и 2013 годы заработок компании превысил все когда-либо возникавшие в своем сегменте.

С того момента и по сегодняшний день Bridgewater всегда занимает лидирующие позиции в своей отрасли. Хедж-фонд в 2017 году показал общую прибыль в $49,7 млрд. Это лучший показатель в мире. На втором месте после него стоит только хедж Джорджа Сороса с прибыльностью в $43,9 млрд. Такой отрыв можно считать достаточно большим.

Личная философия Рея Далио

Имея в своих генах наследство отца музыканта, Далио и сам еще с юности увлекался музыкой. В годы, которые пришлись на окончание юношей средней школы, особая популярность была у группы Beatles.

Когда Рею было 19, любимая группа отправилась в Индию на поиски вдохновения. Они и привезли культуру трансцендентной медитации, которой в дальнейшем увлекся будущий миллиардер. К слову, с того самого времени он никогда не отступал от практики и признавал, что именно применение техник помогало ему очистить сознание, видеть наиболее выгодные решения тех или иных ситуаций и создать существующую историю успеха Рея Далио.

Помимо медитаций, за жизнью инвестора неустанно следуют сформулированные им принципы, которые он применяет не только в рабочей, но и в частной жизни. Главными его постулатами является радикальная открытость и прозрачность деятельности, внутри компании и в ее взаимодействии с клиентами запрещены утаивание информации, склоки и теневые операции, инакомыслие. Вся деятельность миллиардера и его команды базируется на прямолинейности, чистоте бизнеса и личных качеств. За что его нередко обвиняли в грубости и хамстве. Например, в 2017 году Далио спровоцировал негодование итальянцев, когда высказал свое мнение насчет бесперспективности Италии и еврозоны.

© 2024 Все о получении кредита. Информационный портал